Memahami Degree of Financial Leverage (DFL): Pengertian, Rumus, dan Contoh Soal Lengkap

Dalam dunia keuangan dan manajemen perusahaan, leverage menjadi istilah yang sering digunakan untuk menggambarkan sejauh mana perusahaan memanfaatkan sumber daya pinjaman dalam kegiatan operasionalnya. Salah satu ukuran penting dalam analisis leverage adalah Degree of Financial Leverage (DFL). DFL berperan besar dalam membantu manajer keuangan memahami risiko dan potensi keuntungan perusahaan akibat perubahan laba operasional. Artikel ini akan membahas secara lengkap pengertian DFL, fungsi dan rumusnya, hingga contoh soal dan pembahasan agar kamu dapat memahaminya dengan mudah.

Baca juga:Kuasi CPNS : Contoh Soal Analitis Terkini Dijamin

Pengertian Degree of Financial Leverage (DFL)

Degree of Financial Leverage atau derajat leverage keuangan adalah ukuran yang menunjukkan sejauh mana perubahan laba operasional (EBIT) dapat memengaruhi laba bersih per saham (EPS). Dengan kata lain, DFL mengukur sensitivitas laba bersih terhadap perubahan laba operasional akibat adanya penggunaan hutang.

Perusahaan yang memiliki tingkat leverage keuangan tinggi berarti lebih banyak menggunakan dana pinjaman untuk mendanai kegiatan usahanya. Kondisi ini bisa menguntungkan jika laba operasional meningkat, karena laba bersih akan naik lebih besar. Namun, di sisi lain, risiko kerugian juga meningkat apabila laba operasional menurun.

Secara sederhana, DFL menggambarkan tingkat risiko keuangan yang dihadapi perusahaan akibat struktur pembiayaan yang digunakan.

Tujuan dan Manfaat Menghitung DFL

Menghitung DFL penting dilakukan untuk beberapa tujuan, antara lain:

1. Menilai risiko keuangan perusahaan.
   DFL membantu mengukur sejauh mana perusahaan tergantung pada pembiayaan dari hutang. Semakin tinggi DFL, semakin tinggi risiko keuangannya.
2. Menganalisis dampak perubahan laba operasional.
   Dengan DFL, manajemen dapat memprediksi seberapa besar perubahan laba per saham jika terjadi peningkatan atau penurunan EBIT.
3. Membantu pengambilan keputusan investasi dan pendanaan.
   Perusahaan dapat menentukan struktur modal yang optimal, yaitu perbandingan antara penggunaan modal sendiri dan modal pinjaman yang paling menguntungkan.
4. Menilai efisiensi manajemen keuangan.
   DFL dapat menjadi indikator kemampuan perusahaan dalam mengelola sumber daya pinjaman untuk menghasilkan keuntungan.

Rumus Degree of Financial Leverage (DFL)

Terdapat dua cara umum untuk menghitung DFL, yaitu berdasarkan laba operasional dan laba per saham, atau dengan menggunakan rumus matematis langsung.

1. Rumus Dasar DFL

DFL=%Perubahan EPS%Perubahan EBITDFL = \frac{\% \text{Perubahan EPS}}{\% \text{Perubahan EBIT}}DFL=%Perubahan EBIT%Perubahan EPS​

Rumus ini digunakan untuk mengetahui seberapa besar perubahan laba per saham akibat perubahan laba operasional.

2. Rumus Praktis DFL (berdasarkan nilai absolut)

DFL=EBITEBIT−BungaDFL = \frac{EBIT}{EBIT – Bunga}DFL=EBIT−BungaEBIT​

Rumus ini lebih sering digunakan karena lebih mudah dihitung. Nilai bunga di sini adalah beban bunga dari hutang perusahaan.

Interpretasi Nilai DFL

• Jika DFL = 1, berarti perusahaan tidak menggunakan hutang (tidak ada beban bunga).
• Jika DFL > 1, berarti perusahaan menggunakan hutang, dan perubahan EBIT akan memengaruhi EPS secara lebih besar.
• Semakin tinggi DFL, semakin tinggi risiko keuangan yang dihadapi perusahaan karena laba bersih menjadi sangat sensitif terhadap perubahan laba operasional.

Contoh Soal DFL dan Pembahasannya

Agar lebih mudah dipahami, berikut beberapa contoh soal yang sering muncul dalam analisis keuangan perusahaan.

Contoh Soal 1: Menghitung DFL Berdasarkan EBIT dan Bunga

Sebuah perusahaan memiliki data keuangan sebagai berikut:

• Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) = Rp 500.000.000
• Beban bunga (Interest Expense) = Rp 100.000.000

Hitunglah nilai Degree of Financial Leverage (DFL) perusahaan tersebut.

Pembahasan:
Gunakan rumus: DFL=EBITEBIT−BungaDFL = \frac{EBIT}{EBIT – Bunga}DFL=EBIT−BungaEBIT​

Maka, DFL=500.000.000500.000.000−100.000.000DFL = \frac{500.000.000}{500.000.000 – 100.000.000}DFL=500.000.000−100.000.000500.000.000​ DFL=500.000.000400.000.000=1,25DFL = \frac{500.000.000}{400.000.000} = 1,25DFL=400.000.000500.000.000​=1,25

Interpretasi:
Nilai DFL sebesar 1,25 berarti setiap 1% perubahan dalam EBIT akan menyebabkan perubahan sebesar 1,25% pada EPS. Artinya, perusahaan memiliki tingkat leverage keuangan yang relatif rendah karena nilai DFL tidak jauh dari 1.

Contoh Soal 2: DFL dengan EBIT Berbeda

Perusahaan A dan Perusahaan B memiliki struktur biaya berbeda seperti berikut:

Hitunglah DFL masing-masing perusahaan, lalu bandingkan risiko keuangannya.

Pembahasan:
Untuk Perusahaan A: DFLA=300.000.000300.000.000−50.000.000=300.000.000250.000.000=1,2DFL_A = \frac{300.000.000}{300.000.000 – 50.000.000} = \frac{300.000.000}{250.000.000} = 1,2DFLA​=300.000.000−50.000.000300.000.000​=250.000.000300.000.000​=1,2

Untuk Perusahaan B: DFLB=300.000.000300.000.000−100.000.000=300.000.000200.000.000=1,5DFL_B = \frac{300.000.000}{300.000.000 – 100.000.000} = \frac{300.000.000}{200.000.000} = 1,5DFLB​=300.000.000−100.000.000300.000.000​=200.000.000300.000.000​=1,5

Kesimpulan:
Perusahaan B memiliki DFL lebih tinggi (1,5) dibandingkan Perusahaan A (1,2), sehingga risiko keuangannya juga lebih besar. Namun, jika EBIT meningkat, Perusahaan B akan memperoleh kenaikan EPS yang lebih tinggi dibandingkan Perusahaan A.

Contoh Soal 3: DFL dan Perubahan EBIT

Sebuah perusahaan memiliki DFL sebesar 2. Jika EBIT meningkat sebesar 10%, berapa persen perubahan yang akan terjadi pada EPS perusahaan tersebut?

Pembahasan:
Gunakan rumus dasar: DFL=%Perubahan EPS%Perubahan EBITDFL = \frac{\% \text{Perubahan EPS}}{\% \text{Perubahan EBIT}}DFL=%Perubahan EBIT%Perubahan EPS​

Maka: 2=%Perubahan EPS102 = \frac{\% \text{Perubahan EPS}}{10}2=10%Perubahan EPS​ %Perubahan EPS=2×10=20%\% \text{Perubahan EPS} = 2 \times 10 = 20\%%Perubahan EPS=2×10=20%

Kesimpulan:
Jika laba operasional meningkat 10%, maka laba per saham (EPS) akan meningkat sebesar 20%. Namun, jika laba operasional menurun 10%, EPS juga akan menurun dua kali lipat yaitu 20%.

Hubungan DFL dengan Risiko Keuangan

Semakin besar DFL, semakin tinggi tingkat ketergantungan perusahaan terhadap dana pinjaman. Hal ini berarti perusahaan harus menanggung beban bunga yang tetap meskipun pendapatan berfluktuasi. Kondisi ini meningkatkan potensi keuntungan saat pendapatan meningkat, tetapi juga memperbesar risiko kerugian saat pendapatan turun.

Oleh karena itu, dalam mengelola struktur modal, perusahaan harus menyeimbangkan antara potensi keuntungan dan risiko keuangan. Penggunaan hutang yang terlalu besar dapat memperburuk kondisi keuangan jika tidak diimbangi dengan laba operasional yang stabil.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi DFL

Beberapa faktor utama yang dapat memengaruhi besarnya nilai DFL antara lain:

1. Jumlah hutang perusahaan. Semakin besar jumlah hutang, semakin besar beban bunga dan semakin tinggi DFL.
2. Stabilitas laba operasional. Perusahaan dengan laba operasional stabil cenderung lebih berani mengambil hutang karena risikonya lebih kecil.
3. Kondisi ekonomi makro. Pada kondisi ekonomi tidak stabil, perusahaan sebaiknya mengurangi ketergantungan pada hutang agar tidak terbebani bunga tetap.
4. Struktur biaya tetap dan variabel. Perusahaan dengan biaya tetap tinggi akan memiliki leverage yang lebih tinggi karena laba bersihnya lebih sensitif terhadap perubahan penjualan.

Baca juga:PKM Universitas Teknokrat Indonesia: Inovasi Pembelajaran Matematika Menggunakan Gamifikasi Berbasis Android

Kelebihan dan Kelemahan Penggunaan Leverage Keuangan

Kelebihan:

1. Dapat meningkatkan laba bersih jika laba operasional meningkat.
2. Memberikan peluang untuk memperluas usaha tanpa menambah modal sendiri.
3. Dapat meningkatkan nilai perusahaan di mata investor karena potensi keuntungan lebih tinggi.

Kelemahan:

1. Risiko kerugian meningkat jika pendapatan menurun.
2. Perusahaan harus tetap membayar bunga meskipun dalam kondisi rugi.
3. Tingkat hutang yang tinggi dapat menurunkan kepercayaan investor.

Kesimpulan

Degree of Financial Leverage (DFL) merupakan indikator penting dalam analisis keuangan perusahaan. DFL menunjukkan seberapa sensitif laba per saham terhadap perubahan laba operasional akibat penggunaan hutang. Nilai DFL yang tinggi dapat memberikan potensi keuntungan besar saat kondisi ekonomi baik, tetapi juga meningkatkan risiko kerugian saat ekonomi melemah.

Penulis: Maharani Noeralifa