Sekolapedia – 20 Oktober 2026 | Bursa Efek Indonesia (BEI) resmi mengumumkan langkah strategis besar dengan memutuskan untuk mengeluarkan seluruh saham kategori saham hsc atau high shareholding concentration dari perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Kebijakan yang diumumkan pada Senin (19/10/2026) ini bertujuan untuk memberikan gambaran pergerakan pasar yang lebih wajar, kredibel, dan mencerminkan kondisi pasar yang sebenarnya tanpa distorsi dari saham-saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi.
Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik, menjelaskan bahwa langkah ini merupakan upaya meningkatkan transparansi dan integritas pasar modal Indonesia. Selama ini, kelompok saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi memiliki pengaruh yang sangat signifikan terhadap pergerakan indeks utama. Berdasarkan data terkini, kelompok saham tersebut memiliki bobot sekitar 18 persen dari total kapitalisasi pasar, atau setara dengan pengaruh sekitar 900 poin terhadap nilai IHSG.
Mengapa Saham HSC Dikeluarkan dari IHSG?
Alasan utama di balik kebijakan ini adalah mitigasi risiko. Saham-saham dalam kategori saham hsc dinilai memiliki potensi risiko volatilitas yang tinggi karena kepemilikannya yang terkonsentrasi pada segelintir pihak. Hal ini dapat menyebabkan pergerakan indeks menjadi tidak representatif terhadap kondisi pasar secara luas jika saham-saham tersebut mengalami fluktuasi ekstrem.
BEI menegaskan bahwa kebijakan ini sebenarnya adalah perluasan dari aturan yang sebelumnya telah diterapkan pada sejumlah indeks unggulan atau flagship index. Berikut adalah daftar indeks yang sebelumnya telah menerapkan kebijakan serupa:
- IDX30
- LQ45
- IDX80
Dengan keputusan terbaru ini, seluruh saham hsc juga akan dicoret dari perhitungan IHSG, sehingga indeks acuan pasar modal Indonesia ini tidak lagi dipengaruhi oleh pergerakan harga saham-saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi tersebut.
Bukan Delisting: Investor Tetap Bisa Bertransaksi
Salah satu kekhawatiran yang muncul di kalangan pelaku pasar adalah apakah kebijakan ini akan berdampak pada status pencatatan emiten. Menanggapi hal tersebut, Jeffrey Hendrik memberikan klarifikasi tegas bahwa pengeluaran saham hsc dari perhitungan indeks bukanlah tindakan penghapusan pencatatan saham atau delisting.
Para investor, baik ritel maupun institusi, tetap dapat memperjualbelikan saham-saham tersebut di papan perdagangan seperti biasa. Perbedaan mendasarnya hanyalah naik-turunnya harga saham tersebut tidak akan lagi memengaruhi angka pergerakan IHSG. Emiten yang masuk dalam kategori ini juga tidak mendapatkan sanksi tambahan, dan mereka memiliki peluang untuk kembali masuk ke dalam perhitungan IHSG apabila porsi kepemilikannya sudah tidak lagi terkonsentrasi tinggi.
| Aspek | Kondisi Sebelumnya | Kondisi Setelah Kebijakan |
|---|---|---|
| Perhitungan IHSG | Termasuk dalam bobot indeks | Dikeluarkan dari perhitungan |
| Status Perdagangan | Dapat diperdagangkan | Tetap dapat diperdagangkan |
| Status Pencatatan | Terdaftar di Bursa | Bukan Delisting (Tetap Terdaftar) |
| Pengaruh ke Indeks | Mempengaruhi pergerakan IHSG | Tidak mempengaruhi pergerakan IHSG |
Mengadopsi Praktik Terbaik Global
Langkah berani BEI ini juga disebut-sebut sebagai upaya untuk meniru praktik terbaik yang telah diterapkan oleh otoritas bursa di Hong Kong. Jeffrey menyebutkan bahwa Indonesia dan Hong Kong adalah dua pasar yang memiliki karakteristik konsentrasi kepemilikan tinggi yang serupa. Di Hong Kong, saham dengan konsentrasi tinggi juga telah dikeluarkan dari perhitungan indeks utama mereka.
Selain perubahan pada IHSG, BEI juga tengah menjalankan inisiatif lain untuk meningkatkan kualitas pasar, seperti penambahan keterangan status afiliasi atau nonafiliasi pada publikasi nama pemegang saham dengan kepemilikan minimal 1 persen. Langkah-langkah ini diambil di tengah diskusi strategis dengan penyedia indeks global, MSCI Inc., terkait kemungkinan perubahan klasifikasi pasar modal Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market.
Secara keseluruhan, kebijakan pengeluaran saham hsc ini diharapkan dapat menciptakan ekosistem pasar modal yang lebih sehat, di mana IHSG benar-benar menjadi cermin yang akurat bagi kondisi ekonomi dan pergerakan pasar modal nasional secara keseluruhan.